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    雄鹿vs勇士常规赛战绩:药明康德又现百亿级减持   市值超2000亿仍存业绩风险

    2019-08-15 15:43:16 来源:长江商报

    雄鹿vs76人 www.strudls.net 长江商报记者 李顺

    药明康德(603259.SH)原始股东解禁之后拟再度减持套现超百亿。

    8月13日晚间,药明康德公告,未来7位股东将减持不超过10.74%股份,按照收盘价计算7位股东将能减持套现或达121亿元,而在此前一天公司刚公告这7位股东已减持约66亿元。

    长江商报记者发现,这7位股东均是公司上市之前的2016年和2017年通过受让和增资取得的股份,因而持股成本相对很低,通过当时上市时的招股说明书显示,这7位股东合计仅出资18.67亿元。

    药明康德从美国退市时的市值仅33亿美元,而目前分拆之后药明康德和药明生物的市值已超过2000亿元。

    近年来从美国私有化退市在A股上市的公司很多,但是大部分都是解禁之后股东纷纷套现离场,例如分众传媒、巨人网络、360等公司目前他们市值都已大幅缩水,不过仍远远高于私有化时市值。

    7位原始股东持股成本18.67亿拟再减持套现超百亿

    8月13日晚间,药明康德公告,在2019年8月19日至2019年11月16日期间,Glorious Moonlight Limited、嘉世康恒投资、平安置业、金药投资等多名股东拟再次合计减持不超过10.74%股份。按照公告日公司收盘价计算,7位股东减持套现或将达121亿元。

    其中,HCFII WX (HK) Holdings Limited的减持理由为股东自身资金需求,其余6位股东的减持理由均为基金投资正常退出。

    今年5月8日,药明康德首次公开发行限售股到期解禁,解禁股份共计6.14亿股,占上市公司总股本的52.51%。

    解禁之后原始股东就开始了减持计划。事实上就在前一日,药明康德刚刚披露这7位原始大股东在2019年5月13日至8月10日期间三个月期间内减持上市公司股份共计8972.91万股,占药明康德总股本的5.48%,累计套现66.26亿元。

    截至公告日,Glorious Moonlight Limited、Summer Bloom Investments (I) Pte.Ltd、嘉世康恒(天津)投资合伙企业(有限合伙)为持有药明康德5%股份以上的股东,其中Glorious Moonlight Limited的持股比例为6.59%。而深圳市平安置业投资有限公司持有药明康德0.24%的股份,也就是说,在减持计划完成后,深圳市平安置业投资有限公司将不再持有药明康德股份,全部套现离场。

    上述7位股东分别为公司在2016年和2017年股权转让、增资中取得的公司股份,相比目前减持套现上百亿的规模,当时他们持股成本可谓低得多。

    药明有限设立时的名称为无锡药明康德组合化学有限公司,系由太湖水集团、ChinaTechs(中国科技)、John J.Baldwin 于 2000 年 12 月共同出资设立,设立时投资总额为 1000 万美元,注册资本为 560 万美元。

    2016年5月,公司第三次股权转让中药明有限董事会作出决议,同意 WXAT BVI(药明康德维京)将其持有的药明有限 91%的股权分别转让给 G&C VI(群云 VI)等 32 名受让方。参照药明有限截至 2016年 1 月 31 日的净资产值,各方协商确定本次股权转让中药明有限的估值为 35 亿元,转让股权单价均为 3.89 元/出资额。

    当时受让方其中有Glorious Moonlight(光辉月光有限公司)、Summer Bloom(萨摩布鲁姆 投资 (I) )、嘉世康恒、ABG-WX Holding (HK)(汇 桥-无锡控股(香港)有限)、HCFII WX (HK)(HCFII 无 锡(香港)控股)、上海金药,他们支付股权转让对价分别为3.46亿元、3.17亿元、2.80亿元、2.88亿元、2.44亿元、1.92亿元。

    根据当时的股权结构显示,Glorious Moonlight(光辉月光有限公司)出资额8885.16万元、Summer Bloom(萨摩布鲁姆 投资(I)) 出资额8144.73万元、嘉世康恒出资额7189.20万元,ABG-WX Holding (HK)(汇 桥-无锡控股(香港)有限)出资额7404.30万元,HCFII WX (HK)(HCFII 无 锡(香港)控股)出资额6272.55万元,上海金药出资额4936.23万元,分别占比9.8724%、9.0497%、7.9880%、8.2270%、6.9695%、5.4847%。

    之后在2017年1月,公司第四次增资中平安置业出资2亿元,对应的出资额为500万元,占比0.5332%。

    也就是说,上述7位股东原始获得股份的转让对价合计为18.67亿元。

    药明康德A+H股市值超2000亿

    药明康德的主营业务主要为小分子化学药的发现、研发及生产的全方位、一体化平台服务,以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务,主要产品或服务为CRO、CMO/CDMO两块。

    药明康德官网显示,从2000年一间650平米的实验室起步,如今的药明康德已成长为一家全球性企业,员工人数超过18000人,科研人员超过14000人,在全球设有27个研发和生产基地。

    2015年药明康德纽交所退市,以33亿美元私有化退市。此后,药明康德一拆为三,截止8月14日,药明康德和药明生物在A股和H股上总市值,达到约2152.6亿元。

    药明康德2018年5月A股上市,上市之后业绩确实不错。今年一季度公司的营业收入为27.69亿元,同比增长29.27%,净利润3.86亿元,同比增长32.65%。

    不过公司年报中也一直提示,由于医药研发具有长周期、高风险、高投入等显著特点,在较长的新药研发过程中,存在由于药物研究未能达到预期效果、临床研究失败、客户研究方向改变等不确定因素而导致发行人签署的服务合同存在较预期提前终止或延期支付的风险。尽管药明康德能够在合同中约定按照研究阶段收取相应研发服务或生产业务费用,但合同的提前终止或延期支付仍会对公司未来的收入和盈利能力产生一定程度的影响,或面临因此导致纠纷或诉讼的风险。

    像药明康德这样近年来从美国退市而在A股上市的公司有很多,分众传媒、巨人网络、360在美国私有化退市时的估值分别为37亿美元、30亿美元、92.02亿美元,目前这些公司目前的市值分别为714.8亿元、357.9亿元、1195.9亿元,市值已较上市之初大幅缩水,但仍超过在美国时的市值,而且限售股解禁之后均有股东套现离场。


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